Second Party Opinion

imug rating offers issuers of green, social and sustainable bonds a credible external verification in shape of a Second Party Opinion (SPO). The verification is carried out according to recognised standards, such as the Green Bond Principles of the ICMA or Green Loan Principles of the LMA/LSTA.

Christina Tyca

The path to sustainable financing

Issuers can use a sustainable financing instrument, such as a green or social bond, to raise debt capital from investors for social or environmental projects. This not only allows them to diversify their investor base, but also gives them access to innovative financing on the bond and promissory note market. Issuers must ensure that the proceeds from the bond issuance are used for the designated projects. To this end, the International Capital Market Association (ICMA) has defined process and transparency requirements within the Green Bond Principles, Social Bond Principles and Sustainability Bond Guidelines. An external verification (Second Party Opinion) supports issuers in creating transparency in the market for sustainable financing. After the issuance, we continue to support the issuer: in case of adjustments to the financing plans with an update of the SPO or by reviewing the reporting.

How does imug rating create a Second Party Opinion?

We support issuers from the private and public sectors from the joint kick-off meeting through our independent verification to the compliant Second Party Opinion.

Once the timetable has been jointly determined, we review the frameworkprepared by the issuer. The framework demonstrates that the issuer commits to use the proceeds for the intended purpose. At the same time, the issuer answers a questionnaire on ESG management to explain how it deals with environmental or social risks. After the exchange with employees of the issuer under review, we prepare the draft version of the SPO, on the basis of which the final verification is prepared and published by the issuer.

According to which standards does imug rating check?

imug rating offers Second Party Opinions for a wide range of issuances and other financing instruments: from green, social or sustainable bonds to green and social covered bonds, promissory notes and bearer bonds. We confirm the in-depth review of the issuance using the following standards, among others:

Review of the requirements for sustainable financing according to:

  1. Green and Social Bond Principles of the International Capital Market Association (ICMA)
  2. Green and Social Loan Principles of the Loan Market Association (LMA, LSTA)
  3. Sustainability Bond Guidelines (ICMA)
  4. Sustainability-linked Bond Principles (ICMA)

Sustainable assessment of projects via:

  1. Taxonomy of the Climate Bond Initiative (CBI Taxonomy)
  2. EU Taxonomy

At a glance

Our Track Record

Berliner WasserbetriebeWasserRahmenwerk für grünen Schuldschein2023RahmenwerkSPO
Stadt KölnKommunenRahmenwerk für grüne Finanzierungen2023RahmenwerkSPO
CitrinSolar GmbHEnergieRahmenwerk für grüne Anleihe2023RahmenwerkSPO
BDT Media Automation GmbHTechnologieRahmenwerk für grüne Mittelstandsanleihe2023RahmenwerkSPO
Stadt MünsterKommunenBerichterstattung zum grünen Schuldschein2023Allokations- und WirkungsberichtÜberprüfung der Berichterstattung
CLASSEN GroupBaustoffeRahmenwerk für grünen Schuldschein2023nicht öffentlichnicht öffentlich
KfW IPEX-BankBankenFramework
for Sustainable Finance Facilities
Land Sachsen-AnhaltKommunenRahmenwerk für die Begebung Sozialer Anleihen2023RahmenwerkSPO
AOC – Die StadtentwicklerImmobilienGreen Bond Mittelallokation Prüfbericht2023RahmenwerkSPO
hep solar projects GmbHEnergieRahmenwerk für grüne Anleihe2023RahmenwerkSPO
GreencellsEnergie Fund usage report of the secured Green Bond2023RahmenwerkSPO
GreencellsEnergie Updated Framework for Green Bond2023RahmenwerkSPO
AustriaEnergyEnergie Green Bond Framework2023RahmenwerkSPO
SOWITEC group GmbHEnergie Rahmenwerk für grüne Inhaberschuldverschreibung2023RahmenwerkSPO
enercity AGEnergieRahmenwerk für grüne Finanzierungsinstrumente2022Rahmenwerknicht öffentlich
Stadt MünsterKommunenRahmenwerk für nachhaltige Finanzierungen2022RahmenwerkSPO
Berliner WasserbetriebeWasserÜberprüfung der Berichterstattung zum grünen Schuldschein2022RahmenwerkÜdB nicht öffentlich
ILB, IFB, ISB BankenRahmenwerke der sozialen Gemeinschaftsanleihe2022Rahmenwerk ILBSPO
GreencellsEnergieÜberprüfung der Berichterstattung zur grünen Inhaberschuldverschreibung2022Bericht zur MittelverwendungÜberprüfung der Berichterstattung
EurogridEnergieGreen Bond 2022RahmenwerkSPO
Landesbank SaarBankenSocial Bond2022RahmenwerkSPO
ACTAQUAEnergieGrüne Anleihe2022RahmenwerkSPO
WvM Immobilien + Projektentwicklung ImmobilienGrüner Schuldschein2022nicht öffentlichnicht öffentlich
Stadtwerke Offenbach KommunenGrüner Schuldschein2022nicht öffentlichnicht öffentlich
AOC | Die StadtentwicklerImmobilienGrüne Inhaberschuldverschreibung2021nicht öffentlichnicht öffentlich
Sparkasse KölnBonnBankenGreen-Bond-Rahmenwerk 2021RahmenwerkSPO
Places for People Immobilien Sustainable Finance Framework2021RahmenwerkSPO
Berliner WasserbetriebeWasserGrüner Schuldschein2021RahmenwerkSPO
Photon EnergyEnergieGreen Bond2021RahmenwerkSPO
Metropolitan Thames ValleyImmobilien Sustainable Finance Framework2021RahmenwerkSPO
Catalyst HousingImmobilien Sustainable Finance Framework2021RahmenwerkSPO
Sparkasse HannoverBankenGrüne Emissionen (grüne Hypothekenpfandbriefe und grüne Schuldverschreibungen)2021RahmenwerkSPO
hep global GmbHEnergieGrüne Inhaberschuldverschreibungen2021RahmenwerkSPO
KfW IpexBanken Green Lending Framework2021RahmenwerkSPO
Stadt MünchenKommunenÜberprüfung der Berichterstattung zur sozialen Anleihe2021RahmenwerkSPO
eno energyEnergieGrüne Anleihe2021nicht öffentlichnicht öffentlich
blueplanetRecyclingGrüne Anleihe2021RahmenwerkSPO
Land Baden-WürttembergKommunenGreen Bond2021RahmenwerkSPO
Link GroupImmobilien Sustainable Housing Finance Framework2020nicht öffentlichnicht öffentlich
GewobagImmobilien Sustainable Housing Finance Framework2020nicht öffentlichnicht öffentlich
VilogiaImmobilien Sustainable Housing Finance Framework2020nicht öffentlichnicht öffentlich
SaarLBBanken Grüne Anleihe2020RahmenwerkSPO
GreencellsEnergieGrüne Inhaberschuldverschreibung2020RahmenwerkSPO
Forest FinanceLandwirtschaftGrüne Anleihe2020RahmenwerkSPO
Agri ResourcesLandwirtschaftSustainability Bond2020Rahmenwerknicht öffentlich
ActaquaEnergieGrüne Anleihe2020nicht öffentlichnicht öffentlich
EurogridEnergieGreen Bond2020RahmenwerkSPO
ILBBanken Soziale Anleihe2020RahmenwerkSPO
Stadt MünchenKommunenSoziale Anleihe2020RahmenwerkSPO
VNGEnergieGrüner Schuldschein2019nicht öffentlichnicht öffentlich
ClarionImmobilien Sustainable Housing Finance Framework2019RahmenwerkSPO
ZugEstatesImmobilien Green Bond2019N/ASPO
ZugEstatesImmobilien Green Bond2018nicht öffentlichnicht öffentlich
Stadt HannoverKommunenGreen und Social Schuldschein2018nicht öffentlichnicht öffentlich
EnercityEnergie Grüner Schuldschein2018nicht öffentlichnicht öffentlich
MeggleLebensmittelGreen und Social Schuldschein2017N/Anicht öffentlich
IssuerSectorSubject of the assessmentDateFrameworkSPO
KfW IPEX-BankBanksFramework for Sustainable Finance Facilities2023FrameworkSPO
The State of Saxony-AnhaltMunicipalitiesSocial Bond Framework2023FrameworkSPO
ILB, IFB Hamburg, ISBBanksFramework of the social community bond 2022Framework ILBSPO
EurogridEnergyGreen Bond2022FrameworkSPO
Places for PeopleReal estateSustainable Finance Framework2021FrameworkSPO
Photon EnergyEnergyGreen Bond2021FrameworkSPO
Metropolitan Thames ValleyReal estateSustainable Finance Framework2021FrameworkSPO
Catalyst HousingReal etstateSustainable Finance Framework2021FrameworkSPO
KfW IpexBanksGreen Lending Framework2021FrameworkSPO
Link GroupReal estateSustainable Housing Finance Framework2020not publicnot public
GewobagReal estateSustainable Housing Finance Framework2020not publicnot public
VilogiaReal estate Sustainable Housing Finance Framework2020not publicnot public
Agri ResourcesAgricultureSustainability Bond2020Frameworknot public
EurogridEnergyGreen Bond2020not publicnot public
ClarionReal estateSustainable Housing Finance Framework2019not publicSPO
ZugEstatesReal estateGreen Bond2019N/ASPO
ZugEstatesReal estateGreen Bond2018not publicnot public

Case Studies